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지난주는 진짜 롤러코스터 같은 한 주였어요. 코스피가 사상 처음으로 서킷브레이커가 이틀 연속 발동되더니, 그다음엔 또 급락, 그리고 또다시 장대 양봉까지. 저도 이 정도 변동성은 오랜만에 본 것 같아요. 우리은행 WM그룹 부부장님 인터뷰를 참고해서 제 나름대로 정리해 봤습니다.
주가, 진짜 바닥을 찍은 걸까
일단 지난주 가장 큰 관심사는 "지금이 바닥이냐"는 거였어요. 저도 이 질문이 제일 궁금했는데, 근거가 꽤 구체적이더라고요.
핵심은 삼성전자의 '주주환원'이었어요. 주주환원이란 말이 어렵게 들릴 수 있는데, 쉽게 말하면 회사가 벌어들인 돈을 배당이나 자사주 매입(회사가 자기 회사 주식을 사들이는 것) 형태로 주주들에게 돌려주는 걸 말해요. 삼성전자의 경우 올해 기준으로 잉여현금흐름(회사가 쓰고 남은 진짜 여유 자금)이 약 200조 원 정도로 예상된다고 해요. 이 중 절반인 100조 원 이상을 배당과 자사주 매입에 쓸 수 있다는 거죠.
그런데 어제 주가 약세 기준으로 계산해 보니, 이 주주환원 규모가 삼성전자 시가총액(우선주 포함 약 1,300~1,400조 원) 대비 8% 이상의 수익률을 기대할 수 있는 수준이었대요. 저도 이 숫자 듣고 놀랐는데, 이 정도면 투자자들 입장에서 "이 가격이면 살 만하다"라고 느낄 만큼 바닥 신호로 인식되기에 충분하다는 해석이었어요.
물론 이게 100% 확신할 수 있는 건 아니지만, 저도 개인적으로 이런 구체적인 수치 근거가 있다는 점이 인상 깊었어요. 단순히 "이제 오르겠지"라는 막연한 기대가 아니라, 실제 현금흐름과 시가총액을 비교한 계산이었으니까요.
빅테크 실적 발표, 반도체 정점론 진정될까
두 번째로 눈여겨봐야 할 건 미국 빅테크 기업들의 실적 발표였어요. 이게 왜 중요하냐면, 최근 시장의 가장 큰 걱정거리 중 하나가 "AI 투자 계속할 수 있을까, 그리고 그 투자로 돈은 벌 수 있을까"였거든요.
지난 실적 발표 때만 해도 기업들이 투자를 늘리겠다고 발표하면 오히려 "수익성이 나빠지는 거 아니야?"라는 우려로 주가가 떨어졌었대요. 이게 반도체 경기가 이제 정점을 찍고 내려가는 거 아니냐는 '반도체 정점론'으로까지 이어졌고요.
그런데 이번엔 분위기가 달랐어요. 아마존이나 알파벳(구글) 같은 기업들이 오히려 투자 계획을 확대하겠다고 밝혔는데, 동시에 수익성이 회복되고 있다는 신호도 함께 보여준 거예요. 그러니까 "투자는 늘리는데 돈도 잘 벌고 있다"는 메시지가 전달되면서 오히려 주가가 견고하게 흘렀다는 거죠.
저는 이 부분이 꽤 중요하다고 생각해요. 왜냐면 이게 단순히 하루 반짝 반등이 아니라, 그동안 시장을 억눌렀던 근본적인 걱정 하나가 해소된 거니까요. 반도체 경기에 대한 불안감도 이 흐름 속에서 상당 부분 진정될 수 있는 계기가 됐다고 보시더라고요.
외국인 수급 반전, 8월 전망은
세 번째로 재밌었던 부분은 수급 얘기예요. 이번 급반등에서 정말 역사적인 규모로 외국인 매수세가 들어왔거든요. 반면 개인 투자자들은 8조 원 넘는 매도 물량을 내놓았고요.
근데 장 막판에 외국인이 선물 시장에서는 매도로 돌아섰대요. 이게 좀 헷갈릴 수 있는데, 부부장님 설명으로는 단기 급등에 대한 부담감이 선물 매매에 영향을 준 거고, 현물(실제 주식) 매수는 여전히 견고했다고 하더라고요.
외국인들이 갑자기 이렇게 대규모로 사들인 이유는 두 가지였어요. 첫째는 앞서 말한 빅테크 실적 우려가 해소된 점이고, 둘째는 레버리지 투자(빌린 돈으로 투자를 늘리는 방식) 관련해서 과매수 상태가 어느 정도 해소됐다는 판단이 작용했다는 거예요.
여기다 7월 수출 실적도 나쁘지 않았어요. 전년 동월 대비 약 61% 증가가 예상되는데, 이게 6월 대비로는 조금 낮아 보이지만 계절적 요인(반기 말 밀어내기 효과가 6월에 몰리는 것)이라고 해요. 다만 이 수출 실적 자체가 주가를 확 끌어올리는 강한 촉매는 아니고, 투자 심리를 안정시켜 주는 정도의 역할을 할 걸로 보시더라고요.
글을 마치며
지난주 시장을 정리하면서 느낀 건, 극심한 변동성 속에서도 삼성전자의 주주환원 여력, 빅테크의 투자와 수익성 회복, 그리고 외국인 수급 반전이라는 세 가지 근거가 겹치면서 바닥 신호가 꽤 설득력 있게 나왔다는 점이에요. 저는 개인적으로 8월엔 반짝 반등보다는 좀 더 추세적인 흐름을 기대해 볼 만하다고 생각해요. 다만 다음 주 미국 고용지표 발표 등 변수가 남아있으니, 투자 판단은 각자 신중하게 하시길 바랍니다.