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첫 번째 신호, 매도 에너지가 다 빠져야 바닥이에요
저는 요즘 주가가 언제 바닥일지 궁금해하시는 분들 많이 봤어요. 이틀 만에 코스피 시가총액이 921조 원이나 빠졌으니 이제 오르지 않을까 기대하는 마음, 저도 충분히 이해가 가요. 그런데 제 경험상, 바닥은 예측하는 게 아니라 데이터로 확인하는 거더라고요.
가장 먼저 봐야 할 게 '매도 에너지 소진'이에요. 쉽게 말하면 팔 사람이 다 팔아야 바닥이 온다는 거예요. 역설적으로 들리지만, 투매(공포에 질려 너도나도 던지듯 파는 것)가 확실히 나와야 바닥으로 볼 수 있다고 해요.
이걸 확인하는 지표가 바로 미수금 대비 반대매매 비중이에요. 이 비중이 5%를 넘으면 '패닉셀' 구간이라고 부르는데, 지금이 딱 이 구간이라고 하더라고요. 그런데 여기서 중요한 건, 패닉셀이 왔다고 바로 바닥은 아니라는 거예요. 신용잔고(빚내서 투자한 금액)가 줄어들고 반대매매(빚을 못 갚아 강제로 파는 것)도 줄어야 진짜 바닥이라고 해석할 수 있어요.
제가 확인해 보니 신용잔고가 아직 32조 원 정도로 크게 줄지 않았고, 반대매매도 한창 진행 중이라고 해요. 그래서 저는 아직은 완전한 바닥이라고 판단하기엔 이르다고 생각해요. 반대매매가 확실히 줄어드는 모습이 나와야 안심할 수 있을 것 같아요.
두 번째 신호, 급반등보다 횡보가 진짜 바닥 신호예요
저는 이 부분이 좀 의외였어요. 보통 사람들은 주가가 훅 떨어졌다가 다시 확 오르면 바닥을 찍었다고 생각하잖아요. 그런데 진짜 바닥은 이런 V자 반등이 아니라, 오히려 옆으로 기는 '횡보장'이 나와야 한다고 해요.
이걸 판단하는 기준 중 하나가 PBR이에요. 어려운 말 같지만 뜻은 간단해요. 회사가 가진 자산에 비해 지금 주가가 얼마나 쌌는지 비싼지를 보여주는 숫자예요. 역대 가장 쌌을 때가 0.8배였는데, 지금은 1.6배 정도라고 해요. 그러니까 자산 가치로 보면 아직 역대 최저점만큼 싸진 건 아니라는 거죠.
여기서 제가 인상 깊었던 건, 호재가 나와도 오히려 조심해야 한다는 부분이었어요. 뉴욕 증시와 반도체 지수가 굉장히 좋았던 날, 우리 시장이 이 소식에 급하게 확 튀어 오르면 오히려 좋은 신호가 아니라고 해요. 그보다는 호재가 나와도 차분하게 횡보하는 모습을 보여야 이제 진짜 바닥을 다지고 있다고 해석할 수 있다는 거예요.
저는 이 얘기를 듣고 나서, 급등에 흥분하기보다 시장이 얼마나 안정적으로 움직이는지를 더 유심히 보게 됐어요. 단기간에 확 튀는 건 오히려 변동성이 계속된다는 신호일 수도 있으니까요.
세 번째 신호, 빅테크의 투자 계획을 보면 답이 보여요
지금 장을 이끄는 건 AI와 반도체잖아요. 그래서 저는 이 분야에서 바닥을 확인하는 방법도 따로 있다는 게 흥미로웠어요. 바로 빅테크 기업들의 '케팩스'예요. 캐팩스는 쉽게 말해 회사가 앞으로 얼마나 투자하고 설비를 늘릴지 보여주는 계획이에요.
만약 빅테크들이 이 투자 계획을 줄이지 않고 그대로 유지하거나 오히려 늘린다면, 이건 좋은 신호예요. 미래 이익 전망이 여전히 살아있다는 뜻이고, 그럼 지금의 하락은 실제 문제라기보다 사람들의 심리와 수급 때문이라고 해석할 수 있거든요.
실제로 이번 실적 발표 시즌에 나온 숫자들을 보니 저도 놀랐어요. 알파벳은 연간 투자 규모를 1,950억 달러에서 2,850억 달러로 늘렸고, 메타도 1,300억 달러에서 1,450억 달러로 늘렸더라고요. 마이크로소프트 역시 다음 분기에 500억 달러 이상 투자할 계획이라고 밝혔어요. 다들 투자를 줄이기는커녕 오히려 늘리고 있는 거예요.
저는 이 소식이 나온 뒤 마이크로소프트 주가가 15% 넘게 뛴 걸 보고, 역시 시장은 실제 투자 여부에 굉장히 민감하게 반응한다는 걸 다시 느꼈어요. 게다가 삼성전자도 실적 발표에서 주요 글로벌 데이터센터 고객들과 이미 장기 계약을 마쳤고, 선수금까지 받았다고 밝혔어요. 예전처럼 수요가 줄면 가격이 확 떨어지던 구조에서, 미리 물량과 가격을 정해두는 안정적인 구조로 바뀌고 있다는 점도 제 눈에 띄었어요. 다만 이런 투자를 늘리면서도 실제 벌어들이는 현금이 줄어드는지는 계속 지켜봐야 할 부분이라고 생각해요.
글을 마치며
저는 이번 자료들을 보면서, 바닥은 감이 아니라 숫자로 확인해야 한다는 걸 다시 느꼈어요. 매도 에너지가 다 빠졌는지, 급등이 아니라 횡보가 나오는지, 그리고 빅테크들이 투자를 계속 늘리는지. 이 세 가지를 함께 봐야 진짜 바닥인지 아닌지 판단할 수 있을 것 같아요. 지금은 신용잔고와 반대매매가 아직 다 줄지 않았고, 시장도 오르락내리락 혼조세를 보이고 있어서 저는 조금 더 지켜보는 게 맞다고 생각해요. 성급하게 판단하기보다는 데이터를 하나씩 확인하면서 신중하게 접근하시길 바랍니다.